國(guó)務(wù)院辦公廳昨日發(fā)布全國(guó)中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)（下稱“新三板”）有關(guān)問(wèn)題的決定。決定將可在新三板掛牌的上市公司擴(kuò)大到了全國(guó)注冊(cè)、符合要求的中小企業(yè)，不再限于在北京中關(guān)村、天津?yàn)I海、上海張江、武漢東湖等園區(qū)注冊(cè)的公司。相關(guān)數(shù)據(jù)顯示，包括廣東高新園區(qū)內(nèi)企業(yè)在內(nèi)，目前全國(guó)約2000家企業(yè)準(zhǔn)備掛牌新三板。未來(lái)新三板將成為中國(guó)資本市場(chǎng)的重要組成部分。

　　新三板擴(kuò)容后，在準(zhǔn)入門檻上，不設(shè)財(cái)務(wù)和公司規(guī)模要求；未來(lái)將修改非上市公司監(jiān)督管理辦法，掛牌的企業(yè)都要接受證監(jiān)會(huì)的監(jiān)管；對(duì)于未超過(guò)200人的公司，上市不用證監(jiān)會(huì)審核，系統(tǒng)機(jī)構(gòu)自律核查即可，而超過(guò)200人的被認(rèn)定為公眾公司，需要證監(jiān)會(huì)核準(zhǔn)。也就是說(shuō)不超過(guò)200人的公司上市基本接近“注冊(cè)制”；投資門檻依然較高，限于機(jī)構(gòu)投資者，以及符合條件的個(gè)人投資者；將制定非上市公司并購(gòu)重組細(xì)則，在系統(tǒng)中掛牌的公司將更容易進(jìn)行并購(gòu)重組。

　　值得關(guān)注的是，對(duì)于目前新三板存在的因?yàn)榻灰讬C(jī)制不靈活導(dǎo)致投資者不活躍的問(wèn)題，本次新三板擴(kuò)容并沒(méi)有涉及流動(dòng)性完善部分。

　　在昨日證監(jiān)會(huì)答記者問(wèn)中，也提及這個(gè)系統(tǒng)主要是為企業(yè)發(fā)展、資本投入與退出服務(wù)，不是以交易為主要目的。若之后征求意見稿中引入做市商，或者采取改變交易方式的方法以增加流動(dòng)性。新三板可大有作為。

　　對(duì)于新三板擴(kuò)容，君盛投資創(chuàng)始合伙人廖梓君表示，新三板是多層次資本市場(chǎng)發(fā)展的一個(gè)重要舉措，其意義僅次于股權(quán)分置改革。他判斷，4－5年后新三板上市企業(yè)可以達(dá)到4000－5000家，市值輕松能達(dá)到上萬(wàn)億元。

　　證監(jiān)會(huì)有關(guān)負(fù)責(zé)人表示，新三板投資者主要集中于產(chǎn)業(yè)資本和股權(quán)投資基金，這與A股市場(chǎng)的投資者定位存在很大區(qū)別，不會(huì)形成同一投資群體在市場(chǎng)選擇上的此消彼長(zhǎng)關(guān)系。同時(shí)企業(yè)今后可以根據(jù)自身的實(shí)際需求，自由選擇在證券交易所上市或新三板掛牌，這將有利于減輕A股市場(chǎng)的發(fā)行上市壓力，緩解A股市場(chǎng)的擴(kuò)容預(yù)期，總體來(lái)看，試點(diǎn)范圍擴(kuò)大至全國(guó)后不會(huì)對(duì)A股市場(chǎng)產(chǎn)生資金分流效應(yīng)。

　　市場(chǎng)人士判斷，三類上市公司有望分享新三板擴(kuò)容帶來(lái)的巨大利益：高新園區(qū)類上市公司，擁有未上市公司股權(quán)的創(chuàng)投概念公司，以及承擔(dān)代辦轉(zhuǎn)讓及做市商功能的券商。長(zhǎng)遠(yuǎn)來(lái)看，券商的受益將最為顯著。

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